PG电子2025年上半年水务行业回顾及展望报告：全国水利建设投资规模再创新高经

　　PG电子今天分享的是：2025年上半年水务行业回顾及展望报告：全国水利建设投资规模再创新高，经济稳增长背景下水利建设投资或将继续增长

　　2024年以来，我国水务行业在稳增长政策推动下展现出强劲发展势头，水利建设投资规模再创新高，行业整体保持稳定运行态势。作为与民生息息相关的基础性行业，水务领域从供水保障到污水处理的全链条均呈现出供需两旺的特征，同时在政策引导和资本支持下，行业格局与发展质量持续优化。

　　从行业基本面来看，水务产业链覆盖水源获取、加工处理、自来水供应及污水处理等关键环节，其上游依赖水资源禀赋，下游则与城乡居民生活、产业发展紧密相连。2024年我国水资源总量达31123.0亿立方米，较多年平均值增长12.7%，但区域分布不均的特点依然显著——南方地区集中了全国80%左右的水资源，而北方地区以20%的水资源支撑着约40%的人口和35%的经济总量。为缓解这一矛盾，南水北调工程持续发挥作用，三条调水线路与长江、淮河等流域互联互通PG电子，有效改善了河南、河北、北京、天津等地区的用水状况；沿海地区则通过海水淡化补充水源，2023年日均工程规模达252.30万立方米，成为水资源保障的重要补充。

　　用水需求方面，2024年全国用水总量达5928.0亿立方米，较上年小幅增长。其中，农业用水占比61.6%，仍是第一大用水领域，但受节水技术推广和降水影响占比有所下降；工业用水占16.4%，生活用水占15.6%PG电子，而人工生态环境补水占比提升至6.4%，反映出生态保护力度的加大。随着城镇化推进，城镇用水人口持续增加，2023年城市和县城用水人口已达7.17亿人PG电子，供水总量增长至817.85亿立方米，供水普及率分别达到99.43%（城市）和98.27%（县城），接近饱和水平。

　　污水处理领域则呈现快速发展态势。2023年全国城市和县城污水排放量达781.15亿立方米，其中生活污水占比超60%，成为污水处理的主要来源。同期，城市和县城污水处理能力提升至2.70亿立方米/日，处理率分别达到98.69%和97.66%，基本实现城镇污水高效处理。不过，乡镇污水处理仍存在短板，建制镇污水处理率仅为67.71%，未来补短板空间较大。

　　政策层面，一系列支持政策为行业发展提供了明确指引。在节水方面PG电子，国家实施最严格节水制度，要求2025年城市公共供水管网漏损率控制在9%以内，推动水资源集约利用；在污水治理领域，政策聚焦管网建设与资源化利用，明确“十四五”期间新增污水处理能力2000万立方米/日、改造污水管网8万公里，并鼓励再生水利用，要求2025年地级及以上缺水城市再生水利用率超25%；资金支持上，中央预算、地方专项债、金融机构信贷及社会资本多渠道发力，2024年全国水利建设投资达13529亿元，同比增长12.8%，其中地方政府专项债券支持力度显著，为重大水利工程提供了坚实保障。

　　行业格局方面，水务行业呈现“区域垄断与龙头引领并存”的特征。由于管网建设等前期投入大、运营受地域限制强，地方国有水务企业在区域内占据主导地位，形成较强的区域专营特点。同时，北控水务、北京首创生态环保、中国水务投资等头部企业凭借资金和技术优势开展跨区域运营，其中北控水务以4373.51万吨/日的供水和污水产能领先，业务覆盖全国多省市及海外市场。这种格局既保障了区域供水稳定，又通过龙头企业的技术输出提升了行业整体效率。

　　财务表现上，水务企业营收保持增长态势，2022-2024年受益于工程施工和水环境治理业务拓展，行业总收入持续上升。不过，受水价调整周期长、成本波动等因素影响，利润表现有所波动，政府补助仍对企业利润构成重要支撑。从资金层面看，行业现金流整体稳健，2024年经营活动现金流入持续增长，但污水处理业务占比高、涉及PPP项目较多的企业，其回款情况受地方财力影响较大。债务方面，水务企业负债规模稳步增长，2024年末全部债务达9988.15亿元，长期债务占比超70%，资产负债率约57.90%，整体处于可控水平。

　　发债市场呈现积极态势，2024年水务企业发债规模达1443.52亿元，同比增长18.74%，其中中期票据占比最高。发债主体信用级别向高等级集中，AAA级企业发债规模占比近70%，平均发行利率有所下降，反映出市场对水务行业稳健性的认可。2025年一季度，水利建设投资延续增长势头，全国完成投资1988.1亿元，同比增长2.9%，新开工项目6034个，为全年行业发展奠定良好基础。

　　展望未来，在经济稳增长背景下，水务行业投资有望持续增加。随着城镇化推进、乡镇供水与污水处理补短板PG电子、再生水利用拓展等需求释放，行业仍将保持稳定发展态势。尽管短期内水价调整幅度有限，市场化程度有待提升，但在政策支持和产能释放推动下，水务行业整体信用环境稳定，将继续在保障民生、支撑经济发展中发挥重要作用。